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国泰君安证券:维持锂钴行业增持评级

所属分类:时事聚焦    发布时间: 2022-08-11    作者:
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 【有色】涨价如期兑现,步入高度跟踪期

  周期研判:维持锂钴行业增持评级。锂板块:基本面上,短期锂供需继续紧张,锂价维持高位走势,且精矿端更为确定。1)期货端:无锡盘碳酸锂2208合约上周涨0.6%至47.55万元/吨; 2)锂精矿:上周亚洲金属网锂精矿价格为4720美元/吨,较上周持平。我们认为锂供应增量一年内并不会出现(更多影响远期的供应预期),预计锂现货价格2022年强势。增持:中矿资源(002738)、天齐锂业(002466),融捷股份(002192),永兴材料(002756),赣锋锂业(002460),盛新锂能(002240)。受益:江特电机(002176)、盐湖股份(000792)、西藏矿业(000762)、天华超净(300390)、科达制造(600499)、西藏珠峰(600338)、川能动力(000155)、藏格控股。钴板块:国内原料价格持续走低*近企稳,钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升,构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势,增强竞争壁垒。受益:华友钴业(603799)、寒锐钴业(300618)、洛阳钼业(603993)、格林美(002340)。

  8月初询价积极性增加,锂价缓慢上涨:上周中国碳酸锂价格略涨,海外氢氧化锂价格价格整体坚挺。电池级碳酸锂47.5-48.5(三周前+0.5万元/吨),工业级碳酸锂46-46.5万元/吨+(+0.5万元/吨),*新工业级碳酸锂上限价格:有厂家以47万元/t零星成交。电池级氢氧化锂47-47.2万元/吨,比较稳定不如碳酸锂价格上涨明显。日韩氢氧化锂的散单交割价在72-78美金/kg,较前一周持平,海内外价差倒挂现象依然存在。6月初到现在,锂的价格在高位震荡了大概接近一个月的时间,七月份实现了缓慢小幅的上涨,尤其是两周左右已经明显启动,只是涨幅较小速度缓慢。主要原因:历年Q2到Q3初,都是处于一个交易相对清淡,需求平稳而供给释放的一个时期。中游厂商库存仍有一定安全性。中下游的采购心态比较保守谨慎。上周感受到询价较7月有所热情,采购积极性提升,对于价格的缓慢上涨接受。根据SMM数据,上周电池级碳酸锂价格为46.6-47.7万元/吨,均价较前一周上涨0.19%。电池级氢氧化锂价格为价格为46-47.5万元/吨,均价较前一周持平。

  累库较多,钴需求复苏节奏较慢,钴价继续回调:根据SMM数据,上周电钴价格为31-32万元/吨,均价较前一周下降5.06%。电钴预期供给增加,需求依旧疲软,叠加近期MB价格下行,头部大厂下调出厂价。钴中间品价格继续下行,近两月国内需求较差,倒逼国际原料市场价格下降。叠加近期海外夏休,海外钴金属市场需求清淡,钴中间品价格随之下行。

  磷酸铁锂价格保持稳定,三元材料价格略微下行:根据SMM数据,上周磷酸铁锂价格15. 2-15.9万元/吨,均价较前一周持平。三元材料622价格为价格为34.45-35.35万元/吨,均价较前一周下降0.23%。

  风险提示:新能源汽车增速不及预期。

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